腾讯证券3月30日讯，芝加哥期权交易所（CBOE）的动摇率指数（Volatility Index，简称为“VIX”，也被称为“惊惧指数”）渐渐的变成了全球最受重视的商场心情目标之一。
从理论上讲，“惊惧指数”的原理很简单：它是一项根据近期标普500指数期权（包含看跌和看涨期权）来衡量股市预期未来30天动摇性将会怎么的目标。这项指数越高，就从另一方面代表着商场对未来30天动摇性将会上升的预期越大。
上星期，尽管标普500指数从周一低点到周四高点之间的涨幅达到了将近20%，但“惊惧指数”在一整个星期里都在60多点的水平上居高不下，这种水平自1993年该指数面世以来是很稀有的。
范德堡大学（Vanderbilt University）的金融商场研讨中心主任罗伯特·威利（Robert Whaley）常常被称为“惊惧指数之父”，他在近来接受了CNBC的专访，以下是专访内容摘要。
问：动摇率指数现在能告知咱们什么？
威利：“VIX动摇率指数衡量的是未来30天的商场动摇性预期。现在动摇率指数挨近70，意味着标普500指数的日内波幅将在4%至5%之间，这种动摇是十分大的。“
问：需求什么要素才能让它降下来呢？比方说降到30点这姿态？
威利：“咱们应该下降不确定性水平。几周以来，标普500指数的每日波幅都在4%、5%、6%或是更高。动摇率指数仅仅对未来动摇性的预估，因而当交易商看到实践动摇率猛涨时，他们自然而然地就会假定这种动摇性将在某些特定的程度上继续下去。“
问：假如盘中波幅下降到更低的水平，比方2%或3%这姿态，那么动摇率指数会平静下来吗？
威利：“有或许，但最重要的是要处理不确定性的问题，这或许要取决于新冠病毒病例何时见顶。假如在这方面能有任何好消息，那么动摇率指数就会敏捷下降。“
问：动摇率指数期货正处于“现货溢价”之中，也便是近期价格——特别是现金价格——远远高于远期合约的价格。这能告知咱们什么呢？
威利：“这告知我几个月后动摇率将会下降。举例来说，4月合约估计动摇率指数将会低于55，5月合约估计为45，6月合约为低于40。在一周曾经，6月合约估计的动摇率指数为50，也便是现在现已下降了10个点，这种下降速度是十分快的。动摇率指数正在告知咱们，到8月份该指数将会降至30多点。“
问：也便是说，这样的一种状况不会无限期地继续下去？
威利：“不，当你遇到危机时，就会变成这样，比方说1987年或2008年。你上星期说过，人们不会无限期地为稳妥付出这么高的价格，你说对了。动摇率指数合约正在猜测价格将会下降。“
问：将动摇率指数称为“惊惧指数”精确吗？
威利：“是的，十分精确。标普500指数期权商场正在遭到出资者买入看跌期权的推进，组织正将看跌期权当作其出资组合的稳妥来运用。“
问：可是，动摇率指数也会遭到看涨期权的影响吧？
威利：“是的，但我的研讨标明，首要的推进力来自于看跌期权。看跌期权的空盘量大于看涨期权的空盘量，并且在借以计算出VIX动摇率指数的公式中，看跌期权的权重高于看涨期权。“
问：您在VIX动摇率指数面世的过程中扮演了什么样的人物？
威利：“我在1992年发明了开始的动摇率指数。其时，芝加哥期权交易所延聘我发明一个动摇率指数，他们想要一种有别于标普500指数等一般指数的产品，想要发明出或许成为一种长期出资的新财物类别。“
问：看起来他们确实是成功做到了这一点。
威利：“确实如此。”（星云）
