看上去，黄金最近几天反弹了大约10%，上星期结束时的价格大约在每盎司1640美元左右，好像也没有多了不得。可是事实是，那是华尔街的报价，和实际价格彻底是两回事。
MarketWatch专栏作家亚兰兹（Brett Arends）在博客傍边指出，实际傍边，金价现已高到挨近1800美元，并且还大概率买不到。
“市面上没有黄金了。”芝加哥财物办理公司Pekin Hardy Strauss的经理人施特劳斯（Josh Strauss）一语中的，“现在实体黄金便是买不到，非要买的话，溢价大约有10%，而在一般的状况下最高只要2%左右。我能买到美国鹰扬金币，但价格是1800美元。1800美元！”
在美国经济急速下坠，政府同意2万亿美元紧迫应对方案的一起，那些大黄金生意商们现已在惊惧中卖掉了很多的金币和金条。
加拿大黄金生意巨子Kitco上星期三发布陈述称，他们现已卖掉了简直全部规范的一盎司金币，美国联邦铸币局发行的鹰扬金币和水牛金币现已断货，加拿大发行的枫叶金币、英国发行的不列颠金币、澳大利亚发行的袋鼠金币、南非发行的克鲁格金币等世界上流转最广泛的金币也相同宣告脱销。
别的一家黄金生意商JM Bullion则正告说：“由于订单规划的极点水平，交货时刻估计将推延至少十五个工作日。”
美国大生意商Apmex供认，他们的克鲁格金币现已没有了库存，其他如枫叶金币和鹰扬金币等，交货也“由于极点的需求水平”而不得不推迟。他们向要求购买实体黄金的客户收取十分可观的溢价，比方一盎司鹰扬金币的价格是1788美元。
与此一起，美国联邦铸币局的客服则表明，他们可以直接供给鹰扬金币，可是价格会高达2175美元。
可是，在华尔街上，人们还简直都没有注意到实际傍边金条和金币价格的飙涨。这是由于，金融生意者所谓的黄金生意，首要还都是根据各种纸质“合约”——实质上是一种黄金“白条”。
在各种金融财物傍边，黄金向来是最富有争议者之一，既有最忠心的拥护者，也有最憎恶的质疑者，并且两边都经常是热心满满，全心投入。一些人以为，黄金是世界上“仅有实在的钱银”，而也有一些人以为，黄金不过是迷信者全无实在用途的偶像。过世的经济学咱们凯恩斯（John Maynard Keynes）爽性称将纸币与黄金挂钩的金本位是过往年代的“粗野遗址”。
那么，散户出资者究竟该怎么看待黄金？这样的一个问题在当下特别显得重要：人们是否应该在退休储蓄账户里为黄金辟出一席之地？假如答案是必定的，那么占比多少才适宜？
“随同利率上涨，咱们已卖掉了持有的大部分黄金，这样的局势长时间而言不适合黄金。” Seacoast Bank理财参谋诺尔特（Dennis Nolte）表明，“作为一种财物类别，黄金在某些特定环境傍边，比方利率下滑时的体现是最优异的。咱们喜爱战术性地持有黄金，可是不会将其作为全天候的出资中心，那责任只能由ETF或许一起基金来承当。”
“咱们不会将黄金视为构筑出资组合的柱石。” Vista Capital Partners财政规划师格林曼（Rob Greenman）解释道，“那种期望黄金增值的主意，其底子仍是在于投机，即或许未来有人乐意出更高的价格买走我现在买进的黄金。黄金不能发作利息，也不能带来盈余。咱们信任，出资组合应该依托各种出产性的财物来混合构成，比方股票、房地产和债券等。”
与此一起，McCarthy & Cox财政规划师麦卡锡（Thomas McCarthy）则以为，在出资组合傍边参加一点黄金其实并不是什么出格的主意。“黄金可当作一种针对惊骇的对冲，在IRA或许401(k)账户傍边持有5%仍是个不错的点子。假如有客户期望做到，咱们会运用黄金ETF，而非实体黄金，由于前者本钱更低，更便于生意。”
不过，他也正告说：“出资黄金，人们有必要记住黄金是没有利息，也没有股息的，你想要挣钱，只能靠需求推进价格继续上涨。有许多黄金热心支撑者都有在极点买进，要等候许多年才会回本的遭受。”
终究，出资黄金获利是需求他人以更高价格买走的，因而这样的一个问题是不行能有完美答案的。黄金没有相似股票和债券那样的收益，也吃不得、穿不得，没有运用价值。
好在在当时的这场危机傍边，出资者也未必需求选边站，相反，可彻底抱着不行知论的主意，让自己的姿势更敞开一些。
最近发作的全部现已让整个金融系统倒置过来。为了让经济可以活下去，美国联储和其他的央行都许诺，会印刷满足数量的钞票。美国政府同意了2万亿美元的经济支撑方案，并且，除非危机可以敏捷曩昔，否则这些办法恐怕还仅仅个开端。
通常状况下，出资者想要维护自己的账户免于经济低迷和通货膨胀的双面夹攻，都会挑选国债。可是，现在国债价格较之前史水平现已极度贵重，因而可以供给的保证也就极度有限了。大多数人持有的所谓正常国债，现在的利息现已可以忽略不计。即使三十年期国债，收益率也不过1.4%，远低于绝大多数人的通胀预期。至于和顾客价格挂钩的抗通胀国债，当时调整后的收益率现已变成了负数。换言之，买进它现已根本注定是亏本生意。
在这种状况下，黄金作为出资组合的终究稳妥，是否行得通呢？当然，关于黄金是否真的可以供给针对通胀的“长时间对冲”，业界还有广泛的争议。这是由于，黄金是否真的有什么价值，以及这价值究竟该是多少，谁也说不清楚。关于黄金价值的判别，即使是实在的专家，其估值也跨度巨大——低的只要几百美元，高的可以到达几千美元。
不过，以出资视角来审察黄金，或许还无法实在发现其最大价值，相反应该运用钱银视角。黄金的确什么都出产不出来，可是可当作生意的前言。前史现已清晰证明，黄金和其他财物关联度极低。
比方，特朗普任期内的状况便是一例。这几年来，金价上涨了38%，而同期内，美国大型股票目标标普500指数上涨13%，小型股票目标罗素2000指数跌落8%。
“黄金的工作其实说来也简略。”斯特劳斯表明，“在金融紊乱或许通货膨胀的周期内，谁都想持有黄金，自古以来就一直是如此。黄金向来在这样的局势傍边体现不俗，相反股票倒体现糟糕。它的确是很不错的出资组合对冲。反过来，在经济强势增加，通货膨胀低迷时，黄金的体现就不理想了。因而，现在的要害就在于接下来会发作什么。已知的是，在2008年金融危机傍边，黄金保住了本身的价值，而之后三年的张狂印钞年代，金价还增加了两倍。”
