近期金融商场的动乱令人头晕目眩，牛市的完毕、油价的暴降都令人忧心如焚，更不用说商场之外疫情的开展还在分取更多的重视。因而也就难怪人们没有留意到别的一桩严重变故——各国央行、主权财富基金和储备基金为了筹集美元，近期一直在大力度兜售美国国债。
ZeroHedge刊文指出，在这样的局势下，国债商场的动摇天然也就达到了创纪录的水平，迫使联储不得不出手干涉。更为重要的是，这在某种程度上预示着曩昔十年傍边的头号美国国债买家，即外国官方组织现在现已变成了卖家，因而美国政府只能盼望私营部分投资者去接盘还在不断增发的国债了。
可是，私营投资者现在自顾不暇，实质上就只剩下了美联储在为飞速胀大的预算赤字供给支撑……美联储3月13日宣告重启量化宽松（后来又进一步解释为无限制量化宽松）以来，现已购入了创纪录的9120亿美元国债。
可是，问题也就由此而来了。美联储这么做，初衷是为了安稳债券商场，缓解外国官方账户持续清算国债的压力，可是他们实际上现已失利了。到3月25日的一周傍边，美联储代表外国账户持有的国债数量剧减了大约580亿美元，使得当周均匀数据降低到2.891万亿美元，为2017年4月以来的最低值……并且需求指出的是，三年前，美国发行在外总债款规划为19.8万亿美元，较之今天的23.7万亿美元少了近4万亿美元。
刚刚完毕的3月可谓是个彻里彻外的张狂月份。全球商场离别史上最长牛市，暴降35%之多，油价在石油价格战迸发之后丢失了一半以上，以至于较少有人留意到了别的一件事——美联储代外国央行、主权财富基金和储备基金办理的国债数量削减了创纪录的1090亿美元，单月降幅创下历史纪录。
关于外国央行的美国国债头寸状况，别的一个重要目标是初级商场交易商持有的国债数量，一半而言，在官方账户卖出时，交易商持有的数量就会增多。依据从美联储能轻松的取得的最新数据，到3月18日，这些交易商持有的国债额度现已较2月初陡增了2720亿美元，首要都是外国账户卖给他们的。
“美联储代管国债数量的削减是一个明晰的信号，阐明很多持有国债的那些外国央行一直在抛出国债，交流美元。”法国兴业银行利率部分负责人拉贾帕（Subadra Rajappa）对彭博的记者表明，“他们需求很多美元来完结付出，这正在迫使他们卖掉国债。”
外国持有者持续清算美国国债，这很大程度上是由于随同油价崩盘，那些石油出口国想要持续获取必需的美元，只剩下了这一个挑选。在这种状况下，美联储匆促在周二宣告了针对外国央行的暂时回购协议组织。其时，尽管联储仅仅简略地表明他们这样做是为防止国债清算形成骨牌效应，但仍然很明确地点出，这一方案是要供给“一个代替性的暂时美元来历，让我们不用去公开商场售出债券”。
换言之，这是在呼吁我们不要再兜售国债了，由于美国国债商场这个全世界流动性最好的商场现在忽然变得极点缺少流动性了，持续的兜售只能让商场变得更不安稳。
瑞信利率战略师科恩（Jonathan Cohn）也赞同拉贾帕的观念，说新回购组织“有用支撑了外国央行，让他们不用再被逼去现已机能紊乱的商场上清算国债”。
前纽约联储发言人、目前为Evercore ISI央行战略部分负责人的古哈（Krishna Guha）表明，新的回购组织“关于那些不在美联储外汇交流网络傍边，而又有严重企业美元融资需求的国家是一个必要的次佳解决方案”。
那么，美联储是否可以成功靠着这个新的组织止住当下的国债兜售潮呢？或者说，外国央行是否会像美国交易商曩昔两周傍边所做的那样，绕过这个组织，持续兜售，迫使联储每天买进更多国债呢？
下周，最新保管数据就将发布，并且还会包含最新组织的各种相关数据，到时候全部就会水落石出。
