“咱们商场上一年10月装饰，装饰回来就没再见过它（拉夏贝尔）了。”4月2日下午，北京甘家口百货的工作人员对上证报记者说。
“上一年上半年还在，后来就撤了，现在那方位现已换成了和平鸟。”一起，天虹百货（新奥店）的工作人员则未留意到具体的撤店时刻，只知道拉夏贝尔上一年悄然消失在商场。
上图为群众点评旧时谈论相片，下图为记者4月2日现场拍照
2019年，拉夏贝尔境内运营网点数较2018年底的9269个再净削减4391个，境内运营网点数量下降份额为47.37%，均匀每天关店12家。
大幅的战略缩短，折射拉夏贝尔运营“体质”仍在加快“恶化”。
2019年5月，上证报曾发布《拉夏贝尔“卸装”：逆势亏本背面财政数据多反常》，文中许多剖析与猜想皆被印证。现在，在2019年年报发布之后，A股上市缺乏三年的拉夏贝尔行将披星戴帽。3月30日晚，拉夏贝尔第三次发布《股票或许被施行退市危险警示的提示性布告》。
偷得金钗换美酒。今天的拉夏贝尔虽已断臂，然活力何存？
断崖跌落的财政数据
3月30日晚，拉夏贝尔发布2019年成绩陈述数据显现，拉夏贝尔完成运营收入76.38亿元，同比下降24.94%，归母净赢利亏本20.5亿元，同比下降1186.39%。
关于亏本，拉夏贝尔以为原因首要是曩昔一年自动封闭低效店肆战略、商场萎靡、暖冬、受线上途径冲击及线下零售实体竞赛加重等要素影响。
拉夏贝尔上市前曾坚持“传统”经过扩张网点来坚持成绩增速，并自2011年以来就坚持了高速开店的气势。就门店数量而言，在同类休闲服饰品牌中曾位列第一，在2017年的A股上市招股书中，拉夏贝尔也表明将使用IPO征集资金在未来3年新增3000个网点。
招股书中对扩张言之凿凿的拉夏贝尔，在上市后即开端缩短，公司的成绩，也果然如此的持续亏本。
如上证报记者此前的查询所言，多年以来，拉夏贝尔单店销售收入早已呈现了持续下滑的状况。这标志着其开店战略仅仅是增收不增利的“门面工程”。
拉夏贝尔上市前匪夷所思的扩张战略，更像是在用本钱购买途径，强行拉动其收入添加。上市后的门店缩短与公司持续亏本，更辅证了这一观点。
古怪添加的销售费用
虽然店肆数量削减近半，公司销售费用份额却仍持续攀升。
拉夏贝尔在成绩快报中发表，2019年度销售费用为51.3亿元(2018年度为60.3亿元) ，占收入的比率为67.22%(2018年度为 59.28%)。对此公司给出的解说是，“首要因为公司本陈述期收入下降及承当关店本钱等要素所造成的。”
“正常的状况下，对一家服装品牌商而言，开店意味着装饰、雇工、备货、出场等，体现在财政报表上便是收入添加、费用添加、存货添加，赢利视乎运营状况。关店意味着收入削减、费用削减、存货削减。”某上市服装企业担任人和记者说。
而反观拉夏贝尔数据，公司上市后2018年、2019年销售费用与营收占比分别为59.28%、 67.22%，均高于公司上市前三年（2015年至2017年）的45.62%、47.31%、49.39%，更远高于公司此前对上交所问询函的回复中具体列示的职业公司的销售费用。
持续攀升的还有拉夏贝尔的资产负债率，到2019年年底已达84.6%，远高职业均值。更为严重的是公司的活动性危机，2019年底，公司货币资金仅有4.3亿元，但短期告贷以及一年内到期的非活动负债算计约16.3亿元。
爆仓离任的实控人
为了回笼资金、聚集主营业务，拉夏贝尔先后出售了女装品牌七格格，清算了男装品牌杰克沃克，1元剥离其家居业务。
但是关店、裁人、开源节流、处理库存这些自救办法却并未协助拉夏贝尔创始人、原董事长邢加兴在2019年挽狂澜于既倒，连他自己也堕入爆仓危机。
2019年8月，拉夏贝尔布告，邢加兴在2017年11月至2019年6月期间，先后六次将所持股份质押给海通证券，合计1.416亿股股份，占公司总股本的25.85%，占公司A股总股本的42.54%，占其直接持有公司股份的99.81%。彼时，因为邢加兴所质押的股份未提早购回且未采纳履约保证办法，已构成违约。到现在，邢加兴质押股份的问题仍未得到妥善解决。
仅2020年3月以来，拉夏贝尔现已有四条约束高消费信息，相关目标均为邢加兴。
频频怪异的高管调整
在财政反常之外，拉夏贝尔高管频频离任的状况仍在持续，部分人事调整令人匪夷所思。
2019年6月14日，公司证券业务代表温某辞去职务（任职1个月）；
7月30日，董事会秘书丁某某辞去职务（任职9个月）；
10月25日，公司副董事长毛嘉农（任职4个月）、董事兼联席总裁胡利杰辞去职务；
10月底，拉夏贝尔布告称，邢加兴向董事会提出请求，辞去总裁职务，辞去职务后仍担任公司董事长及法定代表人，联席总裁于强接任公司总裁职务。
2020年2月3日，邢加兴因个人原因请求辞去公司董事长及董事会专门委员会相应职务，辞去职务后将不再担任公司任何职务。与此一起，邢加兴提名陆尔穗、蔡国新为公司董事提名人，并主张由陆尔穗作为董事长人选。
但是古怪的是，2月25日，拉夏贝尔又收到了于强的辞去职务陈述，邢加兴又低沉重回总裁职位，并代行公司董事会秘书责任。
2月29日，公司收到董事王文克、独立董事芮鹏（任职6个月）的辞去职务陈述。3月29日，公司首席财政官沈佳茗辞去职务。
其间最受重视的，即“邢加兴辞去职务，并提名陆尔穗、蔡国新为公司董事提名人，并主张由陆尔穗作为董事长人选” 一事。投行人士以为，邢加兴的辞去职务本质上是为新的本钱流入做准备，未来有或许经过让位、稀释股份等方法缓解公司的债权债务压力。
但是，怪异的是，据公司3月23日晚布告，陆尔穗、蔡国新居然均未能中选公司董事。
简历显现，陆尔穗2015年建立江苏业勤服饰有限公司（以下简称业勤服饰）并担任董事长职务；蔡国新于2015年12月至今担任业勤服饰副总经理、监事等职务；2018年9月至今任业勤服饰子公司云南业勤董事长、总经理。
据业勤服饰官网介绍，公司是世界闻名高级时装（女装）品牌的OEM和ODM重要出产基地之一，具有年出产高级时装超越1000万件（套）的强壮制作才能。公司前身是江苏省第一家上市的中外合资企业，后卖壳给美年大健康的江苏三友。陆尔穗曾是上市公司江苏三友的董事长，现在持有拉夏贝尔0.16%的股权，为公司第十大股东。
太阳底下无新事。在瑞幸咖啡成绩造假暴雷事情引起中外本钱圈震动的当下，咱们回瞰拉夏贝尔的商业模式，不由让人猛然心生寒意。
