砺石导语：只需咱们能做到尊重商业知识，在一年前就能看透瑞幸咖啡的形式实质并不困难。
刘学辉 | 作者
个人微博是自己日常顺手记载一些商业随想的当地，一向没有让团队去协助运营，但最近两天却忽然注意到，2019年5月18日的一条微博由于“瑞幸咖啡财政造假、股价雪崩事情”被数千微博网友转发，累计近150万阅览，微博截图也在社会化媒体被广泛传播。
这条微博的具体内容如下：
对长时间资金商场不太熟悉的朋友的确会被披上科技外衣的企业所利诱。为了理清瑞幸这种伐鼓传花本钱游戏的中心逻辑，举了一个大致的比如，供咱们参阅。
(1)创始人创立瑞幸，个人资金投1000万，企业估值1000万，持股100%；
(2)出资人A进，投1000万，投后估值1亿，持股10%；
(3)出资人B进，投1亿，投后估值10亿，持股10%；
(4)出资人C进，投5亿，投后估值50亿，持股10%；
(5)出资人D进，投10亿，投后估值100亿，持股10%；
(6)创始人与出资人在相继投入16.2亿后，瑞幸完结IPO，估值300亿。
(7)IPO后，创始人与出资人A、B、C、D都半途连续屡次以不同价格出售股票，累计套现100亿，不同阶段进入的创始人与出资人别离完结数百倍，数十倍或数倍的收益。
(8)瑞幸上市后找不到盈余形式，事务无以为继，泡沫幻灭，估值从300亿跌回10亿，上市前进入的组织出资人都现已退出完结变现，流转股票由中小出资者逐步完结接盘。
(9)终究，出资人总共投了16.2亿，做了一个赔掉上市前融的与IPO融的数十亿，泡沫幻灭估值跌到不到10亿的公司，但出资人自己却套现了100亿，净赚84亿。这种收益，是正儿八经做咖啡生意远不能完结的。
(10)更坏的一种成果，瑞幸还有或许像ofo相同，拖欠供货商货款，银行贷款，房东房租与员工工资，中小出资者赔掉半生积储，除了这场本钱游戏的主导者获利，大多数人都受损。别的，便是有一些用户多喝了几杯廉价咖啡，一些协助瑞幸宣扬的券商与媒体收了一些报酬。
(11)财经媒体范畴假如能够正确认识瑞幸的形式实质，有助于未来我国商业文明的前进。
这条微博之所以忽然遭到较大重视，还在于其在一年前就较为精准地预言到了瑞幸咖啡近来的崩盘事情，许多朋友猎奇笔者是如安在一年前就预言到瑞幸结局的呢，其实这并不杂乱，最中心的一条便是“尊重商业知识”。
那么什么是商业知识呢？关于一家企业来说，商业知识便是企业必定是要终究能够完结盈余的，盈余则需求企业的收入能覆盖住本钱与费用。而在瑞幸咖啡的商业形式中，咱们极为一致的是其收入底子无法覆盖住昂扬的店肆租金、人工本钱、原材料本钱与营销费用，但便是这样彻底不成立的商业形式，瑞幸咖啡还不计本钱地张狂开店，而店开得越多，亏本越多，资金缺口越大，企业危险就越大，这种违背商业知识的行为，阐明创始人必定还有其它动机。
在这种商业形式下，瑞幸咖啡的企业创始人与前期出资人是不或许盼望经过企业盈余、分红来取得财政收益的，而仅有的退出方法便是经过长时间资金商场来进行变现，这根本能够判别瑞幸种种违背商业知识的事务行为，不是根据正常的生意逻辑，而是期望经过做大规划去做高企业估值的逻辑。
但在无法经过运营取得正的现金流的情况下，瑞幸就只能一向经过融资保持运营，但融资不或许是无止境的，总有一天会中止，一旦融资中止，这种高投入与高估值的形式就不行继续，所以创始人只需一种挑选，便是在估值泡沫幻灭之前，尽量经过织造一个更大的故事或许财政数据造假去保持住这个泡沫，并经过股票减持、高薪、股转债、股权质押、虚增开销与相关买卖等各种手法去进行变现，这些手法也根本上在瑞幸的事例中悉数被应用到。此次瑞幸事情中，咱们多把重视点放在其虚增22亿的营收上，而大规划虚增开销的细节被外界所忽视，这些虚增的开销终究会流向哪里，不言自明。
当完结变现后，瑞幸咖啡这样从生意逻辑上彻底行不通的企业，天然就对创始人与前期出资人不再有任何价值，等候它的仅有结局便是资金链断裂，门店大规划封闭，股价雪崩，供货商欠款、员工工资与银行贷款都无法归还，终究或以破产收尾，或被其它企业接收。
别的，瑞幸咖啡董事长陆正耀之前创立的神州租车，与瑞幸咖啡的管理层、出资人高度堆叠，也是不符合正常生意逻辑的商业形式，也是创始人与前期出资人急迫经过各种方法去许多变现，终究导致企业股价大跌。除了神州租车之外，曩昔在我国商业范畴也现已呈现了太多创始人与出资人合谋做高企业估值，完结变现后便撒手不管的相似套路的商业事例，其间最近、最典型的是ofo。
所以，只需咱们一方面能做到尊重商业知识，另一方面对曩昔许多相似的商业事例有所了解的话，在一年前就看透瑞幸咖啡的形式实质并不困难。
相同根据商业知识，在当今商场上相似瑞幸咖啡这样不是依照正常的生意逻辑，而是依照本钱逻辑去运营的企业还有不少，这一方面需求媒体人擦亮眼睛，做好舆论监督，另一方面也需求这些企业的创始人都能遵循商业道德，经过为用户、为社会发明价值去取得商业价值，而不是经过这种歪门邪道的方法获取暴利。
这样，我国许多优异企业家经过继续尽力为我国企业赢得的社会诺言与世界诺言，不至于由于少数人的行为而功败垂成。
