（原标题：股神割肉黑天鹅基金暴赚数十倍，出资真需关键“末日思想”？）
2020年的金融商场，一直在见证前史，书写故事。
现已封神的巴菲特抄底，然后两度割肉，约丢失4000万元。
而比股神名望小许多的“后起之秀”，暴赚数十倍，乃至100倍。
3月赚了36倍的“末日战略”
大赚36倍的“黑天鹅工作”基金Universa Investments并非无名之辈，而是在2008年、2015年和2020年都体现优异的商场斥候。
黑天鹅基金Universa Investments的创始人兼首席出资官Mark Spitznagel在出资者的信中发布了该基金本年3月和年头至今的出资成果。
该基金办理合伙人是大名鼎鼎的Nassim Taleb，曾经是一名场内买卖员，也是《随机致富的傻瓜》（Fooled by Randomness）和《黑天鹅》(Black Swan) 的作者。
Mark Spitznagel 和Nassim Taleb在上世纪90年代就开端研讨研讨极点工作下的商场体现及应对战略，使用商场崩盘来挣钱。
Nassim Taleb比较推重的出资组合配比为：80%-90%的零危险出资和10%-20%的高危险出资，抛弃低效的中等收益出资。实践上，黑天鹅基金将3.3%的仓位装备到与尾部危险有关的对冲战略中，剩下仓位则被迫出资标普500指数。
Mark Spitznagel 则表明并不知道美股崩盘何时到来，他一般挑选购买看跌期权，特别是在价格便宜的时分。
黑天鹅当时，别着急达观
出资界撒播一句话：悲观者正确，达观者挣钱。事实证明，在商场大势和黑天鹅工作面前，太早达观并不是最好的挑选。
新式冠状病毒迸发初期，Bill Ackman 卖掉星巴克并经过信贷商场操作做空。
据悉，Bill Ackman 奇妙地运用了疫情在美国的开展状况对信誉商场的影响，在2月底，大举买入出资级和高息信誉利差产品，由于信誉利差处在极低水平，因而在未来上涨的或许性远高于跌落或许性。
Bill Ackman 在3月底至出资者的信中表明，其基金现已在3月23日封闭一切空头头寸，并获利26亿美元，而本钱仅为2700万美元。
更绝的是，Bill Ackman随后反手做多，抢到美股入熊后的榜首次大反弹。
2月底，巴菲特接受媒体采访时，自始自终的表达达观，称出资者不该因惊惧兜售股票，也不该被新闻的头条所左右。随后，巴菲特抄底航空股，真金白银的为“达观心情买单”。
3月，全球商场暴降，巴菲特没有持续抄底，反而“割肉”了一部分银行股和航空股。至于原因，出资者或许需求比及5月的伯克希尔股东大会才会知晓。
末日战略或许见效，但…
末日战略，简直是Universa Investments 在商场上制胜的法宝。
21世纪以来，简直每一场巨大的商场动摇，Universa Investments 都获利丰盛：
2001年，Nassim Taleb 曾在“9.11”工作降临之前重仓做空；
2008年，Universa Investments 在次贷危机之前提早布局，重仓做空，当年黑天鹅基金的年化报答率超越100%；
2015年8月24日的“黑色星期一”，黑天鹅基金经过期权提早布局美股空仓,当天狂赚10亿美元；
2017年，在股市动摇性低迷时，Mark Spitznagel狂买廉价的看跌期权，2018年2月，VIX指数阅历了爆炸性上涨，飙升至纪录高位，又一次取得丰盛报答。
2020年，Universa Investments旗下的黑天鹅维护协议（BSPP）战略出资取得了4144％的净本钱报答率。
与大都对冲基金不同的是， Universa Investments 在2018年美股牛市中也体现优异，十多年间没有发生亏本，并跑赢标普500指数，可谓常胜将军。
Nassim Taleb曾对媒体表明：从上世纪90年代开端，咱们就致力于研讨极点工作，维护自己免于遭到金融系统脆弱性的冲击是必选项，而不是可选项。
金融商场是由意外的突发工作即黑天鹅主导的，由于那些可以意料的工作早就在商场中消化了，可是金融商场上的人们，总是倾向于疏忽或许忘掉代表灾祸的黑天鹅。
Nassim Taleb说：“咱们总是认为自己知道的许多，可以猜测未来。但是，世界上偶然性灾祸史无前例的频频，一切我们看得到的模型和研讨报告都是有关白天鹅的，而你的命运或许实践把握在黑天鹅手里。”
末日战略的思想方法，或许让一切出资者获益，但末日战略的履行，或许并不合适每一个人，乃至不合适大大都人。
商场动摇需求等。在等候动摇性到来时刻或许是几个月，也或许是几年，买卖者所需付出的本钱也在添加。这种本钱耗费不是每一个人都乐意并且可以接受的。
Mark Spitznagel 这样点评其出资战略：我学会了在买卖大厅中输钱。尽管我不得不在很长一段时刻内像个傻瓜相同，但我的买卖的方法让我输点小钱、等候赚大钱。
善攻者必善守，善猎者必善等候。实践Universa Investments 的末日战略的出资者，必须有熬过绵长时刻的心志和本钱。
（Wind 归纳自Universa Investments 官方信息、Nassim Taleb 媒体访谈、巴菲特媒体访谈、SEC揭露信息等）
