作者：胡岗；修改：赵佳怡
近日工信部着重，持续抓好水泥化解产能过剩作业，禁止新上扩展产能项目，严格执行产能减量置换方针，保证总产能只减不增；坚持和完善水泥错峰出产，阶段性削减排放和减轻大气污染。
咱们再来看早间的另一则音讯，据上证报，获益于施工需求的康复，本周末长三角熟料价格将上调20元/吨。华东地区作为职业风向标，有望摆开水泥全面涨价的大幕。国泰君安研报显现，就盯梢的状况去看，前期西北等地水泥价格渐渐的开端上调，华东、华南及西南区域水泥出货率康复到多半至九成，单个企业出货已康复正常，下流复工加快。
看完以上两则音讯，总结出的逻辑是：一边加快复工，水泥需求逐步攀升；一边禁止新上扩展产能项目，保证总产量只减不增。从供需视点来看便是，跟着复工的加快，基建上马，水泥需求添加，在按捺供应的布景下，接下来要发作的事便是涨价！
水泥价格是否具有涨价的逻辑，还需求重视一点便是水泥的库存量，假如水泥库存量不高，接下来水泥涨价的逻辑就会再次加强。
关于水泥库存问题的表述，有一个专业名词叫库容比。详细意思是出产企业库存占其库容量的百分比，百分比值可以反映一个企业短期的价格压力问题，需求要点着重的是企业一般仅有1个月的库容量，一般来讲，库位在80%就有短期降价压力，40%就有涨价或许。
上图是水泥库容比的示意图，经过数据可以精确的看出，2020年一季度水泥的库容比维持在高位，但没有到达80%的降价警戒线。获益于施工需求的康复，估计库容比会下降，再加上工信部所着重的禁止新上扩展产能项目。水泥在二季度涨价的预期会更加激烈。
经过收拾数据来看，水泥职业中深六合、西部建造、祁连山以及宁夏建材的净利润同比增速达70%以上。在19家水泥股中完成净利润增加的有14家，占比74%，可见在2019年水泥职业的景气量是不错的。在逆周期调理加码的布景下，2020年有望连续这一景气量。
上文剖析了二季度水泥涨价的预期较高，整个板块有重视价值，尤其是2019年成绩增速比较快的西北地区标的，西部基建发力空间大，水泥作为基建工程必不可缺的原材料之一，有望持续获益。
作者:胡岗 执业证书:A0680618080008
