中美股市近期继续反弹，危险财物阴霾渐散，投资者们因此前暴降而悬起的心，是否能够就此安放？
4月19日，海通证券首席战略剖析师荀玉根在陈述中称，这次行情是阶段性的反弹，现在反弹行情走在路上，但未来反弹后仍或许回撤，全体上是底部区域的区间震动。趋势性的上涨时机还需求等候，信号会有两方面，一是基本面数据上升，二是心情冷却到低点。
估计反弹会继续，但不宜太达观
荀玉根指出，3月下旬以来一向坚持的观念是，商场进入阶段性反弹。逻辑是，3月份商场急跌起伏较大，尤其是白马股，叠加国内外方针加码，4月17日中共中央政治局会议显现国内方针将继续加码，商场反弹继续。
本次政治局会议是疫情发作以来的第三次会议，并且是一季度经济数据发布的当天就举行会议，从会议内容上看，估计接下来逆周期调控的宏观方针必定加码。
在一片达观剖析中，荀玉根提示，方针加码有望支撑商场反弹继续，但现在也不宜太达观。未来A股仍或许再次回落，诱导要素或许来自国内基本面数据仍较差、美欧股市或许再次跌落。
他在陈述中写道：“中期而言，咱们我们都以为商场3月份低点这次调整的底部区域，即这轮牛市2浪调整的底部区域。3月19日上证综指2646点是忧虑金融危机的惊惧底，其时悉数A股PB（LF，全体法）低至1.56倍（现在为1.61倍），前史上熊市最低点的PB最低1.43-1.5倍。大类财物比较视点，2646点时危险溢价率（1/悉数A股PE-10年国债收益率）处于2005年以来从低到高80%分位（现在为78%），股债收益比（沪深300股息率/10年国债收益率）为100%分位（现在为94%），显现股市大幅优于债市。3月19日惊惧底呈现后，3月22日国新办举办一行两会一局新闻发布会，向外界传递了稳金融的明晰信号，相似2018年10月19日上证综指第一次跌到2400点邻近，刘鹤副总理及一行两会负责人发声稳金融的景象。”
据荀玉根剖析，短期反弹后商场仍或许回撤，牛市3浪上涨仍需求等候两大信号，一是基本面数据上升，盯梢海外疫情发展和国内高频经济数据，二是心情冷却到低点，继续盯梢成交量、换手率、融资买卖占比等目标。
信号一：基本面数据上升
荀玉根指出，现在需求时刻承认疫情破坏力和基本面拐点。
现在看，短期经济数据仍较差，尽管现在全国复工复产发展较快，可是全国产能利用率不高，2020年第一季度仅为67.3%，远低于13年以来75.5%的均值水平。依据Wind共同预期，4月我国固定财物投资额累计同比为-9.5%，社会消费品零售总额当月同比为-8.0%，工业添加值当月同比为-3.0%，各项目标4月仍或许负添加。关于未来基本面数据何时开端转为正添加，要害看疫情发展和国内方针作用。假如海外疫情继续时刻较长，外需对经济稳步的添加的连累将凸显，尤其是全球工业链如被疫情中止，国内的出产也会受必定的影响。只要海外疫情得到操控，呈现拐点，国内方针作用才干体现。
信号二：心情冷却到低点
过往研讨显现，以周期轮回来了解以成交量为代表的商场心情，当2浪晚期悉数A股成交量萎缩至1浪高点的40%左右时，商场心情失望到极致，尔后往往山穷水尽，商场前景山穷水尽，有望进入新一轮上升期，迎来牛市3浪阶段。
从成交量看，2019年来的这轮牛市，牛市1浪高点前后的成交量均值为1098亿股左右，本年2月25日-3月2日均成交量1026亿股为阶段性高点，与1浪高点挨近，最近5日均成交量均值为554亿股，仅为前期高点的54%。这在某种程度上预示着，当时成交量萎缩程度还不行。
除了成交量，换手率、融资买卖占比等数据也显现，这次商场心情还在冷却中，现在换手率还没有到达曩昔两年阶段性低点时期的水平，A股融资买卖占比也未到达曩昔两年阶段性低点时期的水平。
政治局会议显现新基建和消费是方针加码要点
在详细的操作方向上，荀玉根给出了几个要害词：新基建、消费、科技和券商。
4月17日中共中央政治局会议举行，显现国内方针将继续加码内需方向，要点是新基建和消费。现在新基建最重要的包括：人工智能、新能源轿车充电桩、大数据中心、5G基建、特高压、高铁与轨道交通、工业互联网，其间，5G和特高压的投资规划现已浮出水面。荀玉根估计，新基建中剩余5个范畴将来也会连续发布详细投资规划规划，参阅现在现已发表的2个范畴，投资规划增速较高。
此外，荀玉根以为，十三届全国人大常委会第十七次会议有望执行特别国债发行相关联的内容，估计这次特别国债更多是用于拉动内需消费、添加工业补助，尤其是轿车、家电等。前史上特别国债发行规划一般占财务总收入的30%，上一年国家财务收入在19万亿人民币左右，所以预算本次特别国债的发行规划至少在1万亿以上。
关于消费范畴的需求，他表明，由于年头疫情的影响，国内许多消费需求被按捺或冻住，但这并不代表消费需求的消失，在以上一系列方针的推动和支持下，国内受疫情冲击拖延的消费需求有望得到继续拉动。
此外，“科技+券商”依然是荀玉根坚持看好的方向。
他表明，学习前史，3浪期间职业体现分解源自赢利增速分解，契合时代布景特征的主导工业盈余更好。新时代工业方向是信息化服务化，科技+券商将是这次牛市的主导工业。科技方面，5G代表的新一轮科技周期才刚刚开端，一起疫情对冲方针中新基建正在发力，科技工业基本面有望进一步上升。券商方面，在金融供应侧变革深化推动布景下，我国直接融资占比将提高，这将助力券商成绩改进，未来商场进入牛市3浪，成交量扩大也将助推券商成绩。
