4月17日亚盘时段，伦敦现货金价跌破1700美元/盎司，世界金价呈现“高”位调整态势。
黄金的估值，一向颇受争议，特别是美联储近期敞开无限量QE以来，黄金能否作为避险财物的争议开端变得剧烈。
根据对黄金不同特点认知差异与权重点评，对黄金的点评也千差万别。无论如何，将茅台和黄金作比较，都是一种不专业的研讨办法，也不应该作为价值点评的办法。
但，黄金不是隐性的钱银吗？它具有天然抗通胀的功用，便是这样的一种比较，或能够带给人们一种启迪。到底是茅台高估了，仍是黄金轻视了。
必定范围内，黄金和茅台酒很像
某些特定的程度上，黄金和茅台酒，有很强的相似性：
一、在我国，相同是一种特别的消费品；没有茅台酒，请客就达不到最高层次；没有黄金首饰，婚礼好像总缺陷什么；
二、相同作为不生息的一种“财物”存在，茅台酒和黄金都无法孳息，流转变现相对来说较为困难；近年来，茅台酒也呈现财物的特点，乃至作为财物（特别）的特点，近几年还强过黄金，由于年份酒的带来特别价值进步；
三、二者一起在我国人们心中，具有崇奉位置；黄金是我国人的财富图腾，而茅台被誉为国酒，是我国的酒王；
四、二者的定价，都是商场化充沛竞赛的成果，虽然茅台官方将指导价定在了1499元/瓶，但茅台酒的终端实在价格在当下稳定在2700元左右；黄金本质上是世界定价，虽然不扫除金融操作的或许性，但在形式上也是商场机制定价；
现实上，说茅台是一种财物，许多人会有不同定见；相同，说黄金是消费品，许多人也会有质疑。“钱银天然是金银”，黄金怎样成为消费品了？
我国的黄金消费每年都保持着满足的生机，“金三样”依然在全国范围内作为一种婚礼的标配，黄金一旦成为金银首饰，也根本退出了流转领域，很少有金首饰回炉重铸的事例。（金饰品的加工费折损，导致本钱较高）。多个方面数据显现，全球约一半以上的黄金被制成了首饰，将黄金当作消费品并无不当，只不过，人们心中一向将黄金视作财富的标志，而黄金能够保值、增值的特点也一向家喻户晓。（看完本篇文章这种认知或有改变）
产能受限
几千年的前史文化中，黄金之所以遭到人类的追捧，是由于其价值稳定性与稀缺性。它不行以被随便大笔发明，这与美联储的极点宽松周期有显着不同，美联储无法自己发明价值，但能够无限量的QE，看起来美钞就好像卫生纸相同批量供应。
在全球范围内，能够与之附近的东西许多，铂金、钻石、翡翠等等，都具有无法批量发明的特点。
这与许多工业品或其他消费品有显着不同，如猪肉价格继续上涨，终究会导致养殖户添加，能繁母猪、生猪存栏逐渐进步，终究供应大幅添加，直到猪肉价格见顶，养殖户开端亏本，筛选母猪。这构成一轮产能周期。
茅台酒之所以成为我国酒王，由于其共同的质量，而这种质量依靠共同的出产环境，其稀缺性体现在，其出产的根本工艺要一切的共同地域性以及所隶属的不行仿制的生物环境。正由于如此，茅台酒的产值一向受限，赤水河畔的茅台镇不过是巴掌大的一块小地方，茅台想要大幅扩产，简直或许。
从1953年茅台基酒产能70吨，到现在基酒年产缺乏5万吨，茅台酒虽然产能翻了700多倍，但到现在产能扩张现已遭受到了瓶颈。2010年后，茅台酒的出产能力扩张及其缓慢，且根本没有后序空间。比较而言，国内一线白酒大厂，10万吨体量的产能扩产甚是往常。
黄金呢？现在，全球每年黄金产值约3300吨，近几年呈现逐渐萎缩的态势。南非等地的金矿现已打到地下3000米的深处。人类每出产5克黄金，平均要提炼1吨的金矿石。在1850年曾经，人类首要经过提炼沙金，黄金产值十分有限，人类5000年文明史出产的黄金总量也不过是1.5万吨左右，1850年至今，黄金的产值呈现爆发式添加，出产了总计约18万吨黄金。
从产能方面，茅台酒与黄金面对相同的境况，前期产能较低，中后期爆发式添加，但现在都面对产能的瓶颈期。
定价争议
虽然美国10年期国债收益率现已缺乏1%，商场纷繁看好黄金，但对黄金的定价，依然充溢争议。
4月13日，瑞银将黄金价格猜测上调至1800美元/盎司，高于此前猜测水平线。此前猜测6月底前为1700美元/盎司，12月底前为1650美元/盎司，3月底前为1600美元/盎司。
虽然，在欧美国家，什物黄金的价格早就突破了1800美元，并且断货。
张狂看多黄金的也有许多，2019年下半年，美国黄金期权商场呈现一笔价值175万美元的看涨期权买卖，该奥秘买家以每张3.5美元的价格买入5000手看涨期权，押注到2021年6月，纽约黄金期货价格将涨到4000美元。其时纽约黄金期货主力合约报1494.40美元。
还有更惊人的。世界黄金协会（WGC）前主席、加拿大矿商Franco-Nevada董事长拉颂德（Pierre Lassonde）4月8日斗胆猜测，跟着黄金价格将接近道琼工业指数的水平，应该还会飙升至更高的水平，乃至在两到五年后一路飙升至20000美元。
看空金价的也许多。前段时刻，IHS Markit贵金属分析师KC Chang以为，在疫情继续镇压全球经济的情况下，金价乃至或许跌至1300美元/盎司水平。估计本年下半年会大幅跌落，由于投资者们会继续囤现金。
茅台酒的价格方面，虽然茅台官方多次表露出平抑商场行情报价的志愿，但终端价格在2019年稳稳的定在了2700元以上，并且，跟着商场预期，跟着消费集体的添加，茅台酒的价格或许还会上升。现实上，茅台酒的商场定价，只要谴责，没有争议。
黄金轻视仍是茅台高估？
近几年，黄金与茅台的走势天壤之别。黄金自2011年9月创出了前史新高后，敏捷跌落，至2016年最低缺乏1000美元，阅历了一波不小的熊市。而茅台酒则自1952年以来，一路上涨，近10年来，更是强烈上涨。茅台仅仅在2012年，国家开端整治三公消费后，零价格呈现一波跳水，但在2017年，跟着消吃力转向民间，零价格格又一跃而起，突破了2012年的高点。（标明商场需求没有改变，消费主体有了改变）
现在，53°飞天茅台的零价格约为2700元/瓶（500ml），而在1950年代，其时的价格为3.3元。考虑到通货膨胀等要素，茅台酒价格也上涨了几十倍。但同期，黄金的价格继续上涨却远远落后。
将世界金价经单位、汇率换算后，在同一时刻与茅台酒价格进行比较，即点评每克黄金相关于茅台酒的购买力，能够发现，在1990年，黄金关于茅台酒的购买力到达最高，每克黄金能够购买到255ml的茅台酒，而到了2019年，每克黄金仅能够买到55ml的茅台酒。约30年时刻，黄金兑茅台酒价值贬值了80%！
是否黄金的产值增速远大于茅台酒，现实恰恰相反。这30年时刻内，茅台酒的产值呈现爆发式添加，从每年1000吨左右添加至现在的4.9万吨，添加了48倍；同期，全球黄金的年产值从1200吨，增值至现在的3300吨，仅添加1.2倍。
从消费量的添加来看，黄金消费从1994有记载的248吨，至2019年848吨，区间添加241.9%；而茅台的销量添加则是愈加显着，大略核算2001年——2018年，茅台的销量添加在900%以上。
虽然黄金的消费添加显着低于茅台，但考虑到茅台的产值增速数倍于黄金，消费量的要素并非黄金价值添加相对茅台缓慢的最根本原因。
理论上来说，黄金之所以叫黄金，没有理由跑不过一个消费品。但现实便是如此，若黄金康复到前史上与茅台的最高购买力，黄金价格需求回复至1350元/克，这与2020年的世界金价均价360元/克比较，需求上涨275%。若核算自1986年以来的黄金兑茅台酒购买力均值（140ml/克），黄金依然相对茅台酒贬值了40%，黄金若回复这一均值购买力，黄金的价格也需求回复至750元/克。
另一纬度，若黄金没有被轻视，是茅台销价格格存在泡沫，高估了。茅台零价格格最高需求回落至720元/瓶。（现在茅台出厂价为960元/瓶）。按1986年以来的均值购买力核算，1克黄金须硬兑换140ml的茅台酒，1克黄金360元，茅台酒的终端价格不应该超越1286元。
是茅台酒高估了，仍是黄金轻视了？笔者也无法给出切当答案。
茅台酒的商场定价构成于实在的商场供需，虽然其中有炒作的成分；（黄金有，且更应该有炒作的成分，2008年以来，世界各国央行现已接连购金10年）但黄金的定价并非在国内，而是伦敦、纽约。
