（原标题：去库存危机难解 东阿阿胶再亏本）
在2018年11月―2019年6月期间，华润医药亦屡次增持东阿阿胶股份，累计增持金额超5亿元，增持股份份额达2%。
就在贵州茅台（600519.SH）市值重回A股榜首并登顶全球食品职业榜首之际，旧日同为白马股的东阿阿胶（000423.SZ）却迎来最困难韶光。
这个优等生接连交出两份糟糕的成绩单。4月14日，东阿阿胶发表2020年一季度预亏6684万―9436万元，净利润同比下降117%―124%。
在3月26日发布的2019年报则显现，东阿阿胶亏本4.4亿元，同比削减121.29%，运营收入29.59亿元，同比削减59.68%。这是这家传承千年的金字招牌公司上市24年来初次呈现亏本。
关于成绩骤变的原因，东阿阿胶解说称：“2019年以来公司首要侧重于整理途径库存，自动严控发货、全面紧缩途径库存数量。”
4月20日，年代周报记者以投资者名义致电东阿阿胶，该公司证券部人士解说称，“成绩下滑有多方面要素，包含商场之间的竞赛剧烈，过度竞赛的问题；阿胶品类商场需求继续规范，冒充伪劣产品仍然存在；受新冠肺炎疫情影响，顾客去药店的几率大幅度降低一级。现在第二季度的成绩暂不好评价，而途径去库存还需求必定的时刻。”
“阿胶归于一种非必需品，现在东阿阿胶的品牌、途径、客户都有老化问题，在此景象下提价太多，然后透支品牌价值百科，消费需求快速萎缩，是导致成绩下滑的重要原因。”同日，长三角本钱研究院院长助理陈天告知年代周报记者。
受成绩变脸影响，4月20日，东阿阿胶的股价收盘于26.98元/股，市值176.46亿元，而2017年其股价曾高达近70元/股。
途径症结
从2018年的最高净利润20亿元，跌至2019年首度亏本4.4亿元，东阿阿胶只用了短短一年。
或是受成绩下滑影响，东阿阿胶总裁秦玉峰在本年1月宣告离任。1958年出世的秦玉峰16岁就进入东阿阿胶，被视为是公司的“魂灵人物”。
揭露信息显现，东阿阿胶从2006―2019年，累计提价约18次，阿胶块也从开始的出厂价80元/斤，涨到3000元/斤，涨幅近40倍。
好像白酒途径商在白酒提价之前存在囤货现象相同，东阿阿胶不停地提价也唆使部分途径商和经销商自动囤货。
4月19日，东阿阿胶一家浙江二级经销商人士告知年代周报记者，在前些年提价预期下，经销商囤货是遍及行为，“许多公司和个人几十万元、几百万元地囤货，由于囤货有利可图。跟着价格涨幅放缓，囤货现已没什么含义，现在资金周转面对检测，阿胶最好的时期过去了”。
年代周报记者整理东阿阿胶历年年报显现，2012年前，公司的存货周转天数缺乏100天，到2018年增加至503天，2019年到达709天，存货周转越来越慢，库存承压按捺销量上升。
2019年报显现，东阿阿胶前5大应收账款客户，算计的应收账款余额超越7亿元，其间现已计提坏账预备1.4亿元。
大额应收账款的背面，还有东阿阿胶2019年度的现金流吃紧与财务费用激增。
“阿胶工业形成了一个巨大的堰塞湖，提价对赌的是顾客的承受力，而多年来积压的库存短时刻难以消化，即便再次提价也无力囤货。”前述经销商对年代周报记者剖析道。
东阿阿胶产品出售的一度昌盛，招引许多玩家挤进商场，而良莠不齐的竞赛对手入市，争夺着越来越小的商场空间，并抢滩阿胶业中低端商场。
“东阿阿胶失掉了电商开展的盈利，在电商方面起步较晚，在电子商务平台查找下，卖得最好的阿胶品牌可能听都没听过。”陈天剖析说。
以东阿阿胶地点的山东省东阿县为例，现在阿胶出产企业有93家，其间有“药字号”的2家，保健食品23家，其他归于食字号企业。依照收入2000万元以上、职工总数300人以上的“规划以上”规范，现在东阿县有7家规划以上的阿胶出产企业，这中心还包含东方阿胶（838841）、百年堂（871975）两家新三板挂牌公司。
4月19日，年代周报记者在杭州一家药店看到，一起出售的阿胶品牌多达四五个，一款250克的东阿阿胶块，标价1499元，实践价格800多元。其间，阿胶业第二大品牌福牌阿胶与东阿阿胶的阿胶块在商场上相差数百元，其他不知名阿胶企业价格距离更大。
华润医药成绩被连累
亏本背面，“药中茅台”东阿阿胶现已走下神坛，但其面对的应战远不止于此。而其母公司华润医药亦受其成绩连累，步入泥淖。
2008年，东阿阿胶被华润集团旗下的华润医药（03320.HK）收买，首要从事阿胶及阿胶系列新产品的研制、出产和出售事务。
华润医药地图中共有三家A股上市公司，除东阿阿胶外，其他两家为华润三九（000999.SZ）和华润双鹤（600062.SH），均处于控股位置。
东阿阿胶对华润医药至关重要。2016年10月，华润医药登陆港股，东阿阿胶作为并表隶属公司，在华润医药的制药事务中，因东阿阿胶的稳健开展，中药出售额所占比重已由2013年的45.3%提升到2015年的50.9%。
华润医药在当时的招股阐明书中表明，假如失掉对东阿阿胶的控制权，华润医药的财务状况、经运营绩及事务远景可能会遭受严重晦气影响。
2015年，东阿阿胶给华润医药带来年内净利润为9.3%，这一数字在2018年华润医药的年报中现已上升为13%。
正因如此，2016年，太平洋人寿、前海人寿、安邦财物等险资进入东阿阿胶，并一度挨近“举牌线”，曾引发华润医药惊惧。
2017年春节后，华润医药大举增持东阿阿胶，以保证其控制权。
在2018年11月―2019年6月期间，华润医药亦屡次增持东阿阿胶股份，累计增持金额超5亿元，增持股份份额达2%。
依据华润医药发表的成绩预告显现，2019年，公司归母净利润下滑约28%―33%，其原因便是受东阿阿胶成绩下滑连累。
需求指出的是，阿胶职业的危局并不独一家。
长江健康（002435.SZ）近来发表的年报显现，其归归于上市公司股东净利润亏本3.5亿―4.5亿元。2018年，长江健康收买了以阿胶为主运营务的华信制药。材料显现，华信制药是我国阿胶职业十大品牌。
