我国经济周刊－金台资本组 记者 侯隽
4月19日晚，国美零售（00493.HK）发布公告称，公司于4月17日向拼多多（PDD.Nasdaq）全资隶属香港胡桃街有限公司，发行总值2亿美元可换股债券，年期3年，息率5%。
从2018年国美在拼多多开设官方旗舰店，到现在拼多多认购国美零售可转债。拼多多与国美的协作越来越密切，外界以为，国美在向拼多多挨近，两边有望成为同一壕沟中的战友。
两边牵手会是一个双赢的结局么？
国美的觉悟
“这几年国美开展确实不尽善尽美。一方面，国美的电商战略常常调整，蜻蜓点水很频频，途径开展遇到天花板，本身又没有交际流量进口。在这样的前提下，看到拼多多流量这么大，想着要站在人家流量伟人的膀子借船出海，去切割一下交际电商的盈利，经过获取更多流量，开辟增量空间。” 网经社电子商务研讨中心主任曹磊对《我国经济周刊》剖析。
3月31日晚间，国美零售发布了2019年年报，2019年销售收入约为594.83亿元，同比下滑7.57%；归属母公司股东应占亏本约为25.9亿元，同比大幅缩窄。
关于新冠肺炎疫情的影响，国美在财报中指出，疫情的爆发对我国许多职业形成搅扰，包括零售业等。虽然面对应战，我国政府采取了一系列办法操控疫情以及采取了活泼的影响消费方针，信任未来这些扩大内需的方针会有好的表现，企业也将会获益。
这份财报在业界并不亮眼，由于2019年国美的成绩不只远远落后于苏宁，也不如曩昔的国美自己。
早在2011年，国美营收便已打破600亿元，2019年仍维持在挨近600亿元左右，代表其在曩昔8年近乎是原地踏步。虽然2019年亏本有所收窄，但仍维持在高位，加上2017年、2018年连亏两年，三年巨亏79亿元。特别和老对手苏宁2019年完成运营收入2692.29亿元比较，国美594.83亿元的收入，仅仅是苏宁易购的22%。
国美的这份财报发表，将持续加大途径全面下沉的速度，2020年国美定下了“百城计划”，将使用轻财物的加盟店方式，加快打造100家年销过亿加盟店，抢占县域商场的比例。
“国美要开展就要有钱，这样一个时间段拼多多拿出2亿美元的出资关于国美来说非常重要的。这不只是一笔较为重要的开展资金，拼多多还有巨大的流量进口，下沉商场用户数量、规划很巨大，当下的国美需求一个巨大的流量进口去和顾客触摸。”资深家电剖析师梁振鹏对《我国经济周刊》表明。
现在，国美线下约有2602家门店，掩盖全国776个城市。依据国美大店带社区店的“航母式”网络战略，国美期望经过“事务扩容”“途径下沉”和“社群营销”，加快增量途径的拓宽，开辟低线商场和“宅经济”。
拼多多的压力
拼多多可以得到哪些资源？
依据两边协议，国美零售全量产品将上架拼多多，品牌大家电将接入拼多多“百亿补助”计划。国美旗下安迅物流、国美管家两大服务途径，将一起成为拼多多物流和家电后服务供给商。两大服务途径将为拼多多途径商家供给掩盖全国的中大件物流、仓储及交给服务，以及包括家电修理-清洗保养-以旧换新在内的顾客服务计划。
3月11日晚间，拼多多发布了到2019年12月31日的Q4及全年未经审计财报。财报显现，2019年全年完成营收301.4亿元，较上一年同比增加130%；非通用会计准则下（NON-GAAP），Q4运营亏本13.4亿元，比照上一年同期为21.1亿元，比照Q3为21.2亿元，同比、环比均大幅下滑。
业界剖析以为，这是一份喜忧参半的财报。一方面拼多多途径年活泼买家数达5.852亿，单季度净增4890万，同期，京东年活泼买家数为3.63亿，阿里巴巴为7.11亿。另一方面，拼多多的运营费用一向居高不下，财报显现2019年第四季度，运营费用高达108.9亿元，其间营销费用为92.7亿元，但营收为 107.9亿元。
创建5年的拼多多，渐渐的变成了了我国互联网市值第五大公司，仅次于阿里巴巴、腾讯、美团和京东。
“关于拼多多而言，国美的品牌背书将为其提高产品和服务价值，由于拼多多就像前期的淘宝网产品良莠不齐，国美是以自主运营产品为特征，特别是家电、数码、3C这样的产品是有质量保证的，所以国美的产品相对来说有利于拼多多在未来招引高质量用户，一起满意低线商场的消费晋级和一二线商场的中高端需求。”家电剖析师梁振鹏对《我国经济周刊》表明。
网经社电子商务研讨中心网络零售部主任、高档剖析师莫岱青表明，关于拼多多来说，战略出资国美，可进一步扩大品类，打破“二选一”的约束，取得更多大家电品牌的资源。
“物流是电商事务的连续，阿里有菜鸟、京东自建物流等，都可看出物流关于电商来说至关重要。拼多多与国美联手，国美旗下的安迅物流可以为其供给支撑，削减对阿里系物流的依靠。” 莫岱青对《我国经济周刊》说。
拼多多创始人黄峥曾清晰表明，在后流量年代，竞赛的中心应该是人，拼多多要错位竞赛。从某种视点讲，收买国美，也是错位竞赛的一个注脚。在腾讯阿里买下互联网的半壁河山、京东12年累计出资超越100笔后，拼多多联合国美后的职业格式会发作显着的改变吗？
责编 | 陈栋栋
