【食品饮料α掘金】二三线酒有望持续超预期期待ST舍得摘帽后的彩虹

　　公告淘金

　　1、【李子园】2020年年度报告：2020 年公司实现营业收入108，757.17万元，同比增长11.60%，实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润19，831.27万元，同比增长13.50%。2020年度，公司实现主营业务收入107，811.42 万元，比上年同期增加 10.84%；公司主营业务成本 67，602.69万元，比上年同期增加 17.51%。本报告期，营业收入及成本增加主要系产销量增加所致，其中营业成本增幅大于营业收入增长幅度，主要原因是根据新收入准则，公司将产品控制权转移前发生的运输费作为合同履约成本，随收入的确认结转为营业成本所致。

　　2、【海欣食品】2020年年度报告：报告期内，实现销售收入16.06亿元，同比增长15.92%；综合毛利率24.64%，同比下降4.33个百分点；综合费用率18.14%，同比下降8.43个百分点（因2020年1月1日期执行新收入准则，营业收入、营业成本和费用的归集口径发生变化，还原至可比口径下，公司2020年营业收入同比增长18.72%、综合毛利率提高1.98个百分点、综合费用率下降2.03个百分点）。报告期内，公司实现净利润7，102万元，同比增长938.32%。

　　3、【安记食品】安记食品发布2020年年度报告，宣布公司营收4.2亿元，同比下降0.21%；归属净利润5281.75万元，同比上升23.41%。

　　4． 【仲景食品】2021年一季度营业收入2.07亿元，同比增长26.11%；归属于上市公司股东净利润4046.36万元，同比增长40.56%。

　　5． 【金徽酒】一季度营收5.08亿元，同比增长48.43%；净利润1.15亿元，同比大涨99.34%。

　　5． 【维维股份（维权）】维维集团将其持有的本公司无限售流通股股1900万股质押给兴业银行股份有限公司徐州分行，相关质押手续已办理完毕。质押股数占其所持股份比例为7.14%，质押融资资金用途为自身生产经营，质押期为2021年4月13日至2022年4月12日。

　　行业动态

　　四川啤酒、白酒一季度产量分别增长66.8%、19.3%。4月19日，四川省人民政府新闻办公室在成都召开新闻发布会。会议透露，今年一季度，四川省规模以上工业增加值同比增长15.5%，从主要工业产品产量看，啤酒增长66.8%，白酒增长19.3%。

　　国产啤酒第一季度累计出口量同比增长13.4%。4月19日，据海关总署发布的统计月报数据显示，2021年1-3月，中国累计出口啤酒10.476万千升，同比增长13.4%；金额为4.5106亿元人民币，同比增长14.8%；2021年1-3月，中国累计进口啤酒9.953万千升，同比下降18.0%；金额为8.9618亿元人民币，同比下降13.1%。

　　一季度全国人均食品烟酒消费支出达1986元。4月16日，国家统计局数据显示，一季度全国居民人均食品烟酒消费支出达1986元，增长16.3%，占人均消费支出的比重为33.2%。其中，城镇居民人均消费食品烟酒达2404元，同比增长13.9%；农村居民人均消费食品烟酒达1451元，同比增长20.5%。

　　机构论市

　　天风证券：期待ST舍得（维权）摘帽后的彩虹

　　长期来看，舍得产品结构持续优化，复星助力舍得再创辉煌。

　　公司拥有“舍得”和“沱牌”两大品牌支持，高端/次高端定位清晰，老酒成为舍得另一核心竞争力。在复星入主，不断提升渠道，整合资源的情况下，舍得迅速再出发，有望迎来再次腾飞。

　　兴业证券：二三线酒在后续几个季度有望持续超预期

　　二三线成长性凸显，次高端延续扩容趋势。水井、酒鬼、汾酒的数据证明次高端高成长是板块性的。

　　市场此前一直担心酱香对浓香的影响，尤其是对次高端价格带产品的冲击。以河南地区为例，虽然酱酒在当地十分火热，但渠道跟踪显示，水井春节动销好、渠道库存低、核心大单品价格体系稳步提升，预计超额完成21财年的目标。

　　去年市场风格对二三线标的有偏见，估值受到压制。2021年或是偏“短线”的一年，短期业绩兑现、估值性价比或被赋予更高权重。市场前期对次高端及区域酒的预期不充分，部分个股估值有修复空间。

　　业绩披露期寻找超预期，反弹时精选性价比，重点看好次高端和中档酒表现。具体标的持续关注今世缘、古井贡酒、山西汾酒等，对于业绩超预期的水井坊、厂商积极乐观的老窖建议重点布局，对于业绩稳健高增的茅台、五粮液，改善看得见的洋河持续推荐。

　　免责声明：投资日报中所提到的上市公司只涉及客观信息和市场解读梳理，不作为个股交易依据，敬请投资者注意风险。